CURSO DE POSTGRADO
EN FINANZAS

Hoy día, las finanzas tienen una alta prioridad en la toma de decisiones de todas las empresas. Por ello, los ejecutivos precisan adquirir habilidades y profundizar sus conocimientos en el análisis, diseño de estrategias y toma de decisiones en este campo. En este sentido, el profesional moderno debe ser capaz de aplicar todas las herramientas a su disposición, de forma innovadora y creativa, en la administración de los recursos financieros de las organizaciones o instituciones. Como consecuencia, el Instituto Desarrollo y la Universidad de San Andrés han elaborado un programa orientado a la formación de recursos humanos de nivel gerencial en finanzas y administración bancaria, el cual combina la rigurosidad teórica y cuantitativa con la necesaria experiencia práctica.

El Postgrado en Finanzas busca proporcionar a los participantes algunos de los conocimientos, habilidades, actitudes y valores requeridos para desempeñar las funciones financieras en sus empresas en un entorno caracterizado por la participación de competidores internacionales. Este programa está especialmente diseñado para quienes, contando ya con alguna experiencia laboral exitosa, desean perfeccionarse técnicamente a fin de potenciar el futuro desarrollo de sus carreras. La estructura del curso apunta a personas cuyo elevado costo de oportunidad en el mercado laboral les permite dedicarse sólo por un corto período de tiempo a cursos de capacitación y cuyos contenidos estén estrechamente vinculados a su futuro profesional. Por ello, el programa está planeado de tal manera a que los interesados obtengan una alta capacitación en finanzas sin tener que interrumpir sus carreras profesionales en las organizaciones en que actualmente se desempeñan.

Los módulos que forman el programa están a cargo de profesores que, además de contar con una formación académica a nivel de Doctorado en una universidad de primera línea internacional, detentan una trayectoria profesional en el mundo de las finanzas o de la economía. Pedagógicamente, el programa no está atado a ningún método en particular. Así, junto con las tradicionales clases expositivas, se emplean para la compresión más efectiva de algunos temas, la discusión de casos y distintos tipos de talleres y simulaciones.
 

LAS INSTITUCIONES

UNIVERSIDAD DE SAN ANDRÉS
www.udesa.edu.ar

La Universidad de San Andrés (UDESA), reconocida y prestigiada en el ámbito empresario argentino y regional por su liderazgo educativo, tiene por misión constituir una comunidad académica pluralista que cultive el pensamiento independiente, que contribuya - con criterios estrictos de calidad - al esfuerzo internacional de creación y transmisión de conocimientos y que brinde a sus cursantes la posibilidad de obtener una educación encaminada a comprender el mundo en que se vive, a adquirir un compromiso ético con éste, a prepararse para el ámbito moderno de trabajo y a formarse para asumir responsabilidades directivas al servicio de la sociedad.

En 1838, se creó la Escuela San Andrés que hoy cuenta con todos los niveles de enseñanza bilingüe (castellano-inglés) hasta el bachillerato. El grupo de personas vinculadas a la Asociación Civil Educativa Escocesa San Andrés quiso volcar su conocimiento y empuje para materializar un proyecto ambicioso pero necesario para la región: brindar una opción de universidad abierta al mundo y competitiva en términos de calidad y dedicación. Como resultado, fue fundada en 1990 la Universidad de San Andrés sobre ka base de la experiencia acumulada en 160 años de trabajo sistemático e innovador de la Escuela San Andrés.

UdeSA es una universidad orientada a generar investigación y difundirla. La oferta académica en el área de postgrado de UDESA la conforman, 7 programas de especializaciones, 8 programas de maestrías y 2 programas doctorales. Dentro del área de finanzas, los programas proporcionan una formación académica de primer nivel internacional para el ejercicio profesional en finanzas relacionadas a un país emergente. Se estudian los basamentos teóricos de las prácticas profesionales, nuevas teorías y descubrimientos en la frontera del conocimiento en finanzas, como así también detalles y aspectos institucionales que son distintivos del mercado latinoamericano. El excelente cuerpo de profesores está integrado por profesores-investigadores a tiempo completo de la Universidad, la mayoría de los cuales son Ph.D.s de reconocidas universidades internacionales, y por profesores practitioners de destacado desempeño en el mercado cuyos títulos académicos son MBAs de reconocidas universidades. Esto permite integrar conocimientos teóricos con experiencia práctica y brinda a los egresados una herramienta invalorable para su progreso profesional.

En el área de economía, los profesores, dedicados a una intensa actividad académica, enseñan lo que están investigando y tienen experiencia en programas similares en las mejores universidades del mundo. Los postgrados en economía intentan que los estudiantes adquieran los instrumentos del análisis económico y la habilidad para usarlos en la solución de casos concretos en empresas, en el sector público o en la generación de conocimiento científico. Varios egresados del área de economía de la Universidad de San Andrés han proseguido sus estudios doctorales en prestigiosas universidades como: Harvard University, Massachussets Institute of Technology (MIT), The University of Chicago, London School of Economics, University of California, Los Angeles (UCLA), Columbia University, University of Maryland, Northwestern University, y University of Rochester.

INSTITUTO DESARROLLO DE CAPACITACIÓN Y ESTUDIOS
www.desarrollo.edu.py

Es una institución privada integrada por profesionales altamente calificados en favorecer y promover los procesos de desarrollo en la sociedad, generando con ese fin actividades en el campo de la docencia, la investigación y la asistencia técnica.

La misión del Instituto Desarrollo es contribuir efectivamente a:

1. la construcción de capacidades humanas para la planificación y gestión de los procesos de desarrollo

2. el fortalecimiento de capacidades institucionales,

3. la generación y sistematización de conocimientos en el área del desarrollo económico y social, con especial énfasis en la realidad paraguaya, y

4. la consolidación de los procesos de cambio económico y social del Paraguay, a través de un apoyo efectivo a los líderes comunitarios y funcionarios públicos comprometidos con el mejoramiento de las condiciones de vida de la población más necesitada; así como la contribución en la formación de opinión favorables hacia las políticas socialmente sensibles.

Para cumplir con su misión, las actividades del Instituto se organizan en base a cuatro ejes principales: (a) la docencia, que incluye la formación de post-grado y la formación ejecutiva, (b) la investigación, (c) la asistencia técnica, y (c) una estrategia amplia de difusión de conocimientos y mejores prácticas en el área del desarrollo económico y social.

Paraguay tiene una de las proporciones más baja de recursos humanos calificados del continente. Esta situación se constituye en una importante restricción al desarrollo de su sector privado y también a la modernización de su sector público. Para neutralizar esta limitación se impone una sostenida campaña de calificación de los recursos humanos en las instituciones motoras del desarrollo.
 

QUIENES DEBEN ASISTIR AL CERTIFICADO

El Postgrado en Finanzas está dirigido a profesionales universitarios interesados en obtener, en un corto período de tiempo, una formación académica de primer nivel internacional en el campo de las finanzas. Este programa apunta a personas cuyo elevado costo de oportunidad en el mercado laboral les permite dedicar sólo parte de su tiempo a actividades de capacitación estrechamente vinculadas a su futuro profesional. Como consecuencia, los módulos del Postgrado en Finanzas serán desarrollados durante los fines de semana, sin que ello implique un sacrificio de la calidad académica del programa. De este modo, los participantes obtienen una educación comparable a la que tendrían a nivel internacional, adaptado al medio local y con certificación internacional de una renombrada universidad, al tiempo que siguen avanzando en sus empresas.
 

EL PROGRAMA

El programa propuesto recoge los últimos avances de cada módulo a nivel mundial. La combinación única de modernos programas con estándares internacionales y plantel de profesores con una elevada formación académica y amplia experiencia profesional en el campo de las finanzas, provee un ambiente estimulante para el proceso de enseñanza-aprendizaje. El sistema de enseñanza proveerá de una interacción continua entre participantes y expositores. Además los profesores nacionales otorgarán a los participantes un apoyo personalizado y constante a lo largo de todo el programa.
 

LAS INSTITUCIONES

Módulo 1: Métodos Cuantitativos para Finanzas

• La Teoría Económica del Interés. Valor presente y futuro. Tipos de tasas de Interés. Aplicaciones prácticas de las tasas de interés en los mercados financieros.
• Estadística Descriptiva. Medidas de tendencia central y de variabilidad. Distribuciones de probabilidad.
• Inferencia estadística. Estimación y pruebas de hipótesis.
• Análisis de regresión simple y análisis de regresión múltiple. Supuestos del método de mínimos cuadrados.
• Interpretación de los resultados del análisis de regresión.

Módulo 2: El Entorno Económico de los Negocios

• Análisis del Sector Real. La dinámica de los sectores productivos, el consumo y la inversión, y la política hacia el sector real.
• Análisis del Sector Monetario: Dinero, tipo de interés y la política Monetaria.
• Análisis del Sector Fiscal: Los impuestos, el gasto público, el déficit del presupuesto y la política fiscal.
• Análisis del Sector Externo: Balanza de Pagos, tipo de cambio y política comercial.

Módulo 3: Mercados Cambiarios y la Experiencia Paraguaya

• El mercado cambiario paraguayo. Características. Aspectos legales.
• El rol del Banco Central. Inflación y depreciación. Depreciación e incertidumbre cambiaria.
• Teorías de la determinación del tipo de cambio.
• Políticas económicas y tipo de cambio
• Mercado cambiario a plazo
• Coberturas con forward. Coberturas en el mercado de dinero.

Modulo 4: Sistema Bancario Paraguayo y Crisis financiera

• El Sistema Financiero. Generalidades. Rol del Sistema Financiero en la Economía
• Desarrollos Recientes de la Industria Bancaria Paraguaya. Competencia, Innovación y Regulación
• Actividades fuera del Balance y Securitización
• Exposición a los problemas regionales
• Respuestas de política financiera de las autoridades nacionales ante los problemas actuales perspectivas del sector bancario nacional
• Globalización y Crisis Financiera. Mecanismos de Transmisión

Módulo 5: Manejo de Riesgos y Mecanismos de Cobertura

• Medición tradicional del riesgo de mercado.
• Definición de VAR (valor al riesgo)
• Covarianza
• VAR de un portfolio
• Cálculo del VAR usando simulación de Monte-Carlo
• Medición de la volatilidad y la correlación
• Implementación del VAR y proceso de decisión
• Limitaciones del VAR, "Stress Testing" y análisis de escenarios.
• Manejo del riesgo con VAR
• Introducción al manejo de riesgo integrado y al "hedging" del riesgo.

Módulo 6: Bonos e Instrumentos de Renta Fija

• de deuda: aspectos básicos.
• Fundamentos de la valuación de títulos de renta fija.
• Relaciones entre el precio teórico y otras variables.
• Taller de introducción a la valuación.
• Medidas de rentabilidad.
• Rentabilidad y tipos de riesgo.
• Rentabilidad y estructura temporal de tasas de interés.
• Rentabilidad y tipo de cambio.
• Duración y convexidad.
• Concepto de inmunización.

Módulo 7: Teoría de Portafolio y Eficiencia de Mercado

• Riesgo y aversión al riesgo
• Distribución del capital entre los activos riesgosos y los libres de riesgo
• Eficiencia del mercado: en sentido débil, semi-fuerte y fuerte.
• Evidencia empírica acerca de la eficiencia de mercado
• Riesgos de la intermediación financiera
• Riesgo de tasa de interés, riesgo de mercado, riesgo de crédito, riesgo contingente o de operaciones fuera de balance, riesgo de las operaciones y de la tecnología, riesgo de tipo de cambio, riesgo soberano, riesgo de liquidez, riesgo de insolvencia, otros riesgos y la interacción entre riesgos.
   
  

EL PLANTEL DOCENTE

El plantel de expositores se compone de un equipo de profesionales paraguayos y extranjeros de alta calificación a nivel internacional, graduados en prestigiosas universidades, con amplia experiencia a nivel profesional y dictando cursos y seminarios a nivel nacional e internacional.

• José Aníbal Insfrán Pelozo, Ph. D. en Economía de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Economista de la UNA, mejor egresado y medalla de oro. Especialista en Macroeconomía Aplicada de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Master of Science en Economía y Master of Science en Finanzas de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Fue Profesor en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Fue Director Académico y Profesor en las Maestrías de Economía y en Finanzas de la Universidad Católica. Actualmente es Director del Departamento de Estudios Monetarios y Financieros del Banco Central del Paraguay.
• Carlos Fernández Valdovinos, Ph. D. en Economía de la Universidad de Chicago. Ph.D. en Economía de la Universidad de Chicago. Master of Science en Política Económica de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Economista Universidad Federal de Paraná, Curitiba, Brasil. Fue Director Académico y Profesor en las Maestrías de Economía y en Finanzas de la Universidad Católica "Nuestra Señora de la Asunción" y Profesor en la Maestría en Políticas y Gestión Públicas de la misma Universidad. Coordinador del área de materias profesionales en la carrera de Economía de la UNA. Actualmente es Gerente de Estudios Económicos del Banco Central del Paraguay
• José Molinas Vega, Ph. D. en Economía de la Universidad de Massachussets, Amherst. Master en Economía de la Universidad de Massachussets, Amherst. Economista de la Universidad Católica "Nuestra Señora de la Asunción", egresado sobresaliente. Fue Director Académico y Profesor en las Maestrías de Economía y en Finanzas de la Universidad Católica "Nuestra Señora de la Asunción" y Profesor en la Maestría en Políticas y Reformas para el Desarrollo de la Universidad Católica de Santo Domingo, República Dominicana. Galardonado con una Mención de Honor en el Premio Nacional de Ciencia, 1998. Actualmente es Director del Instituto Desarrollo de Capacitación y Estudios.
• Elsa Cortina, Doctora en Ciencias Matemáticas de la Universidad de Buenos Aires. Es investigadora del CONICET en el Instituto Argentino de Matemática (IAM) y profesora invitada en la Universidad de San Andrés. Fue profesora de las Facultades de Ciencias Exactas y Naturales y de Ingeniería de la Universidad de Buenos Aires, e investigadora visitante en la Ecole Polytechnique de Francia, en el Mathematical Institute de la Universidad de Oxford, en la Universidad de Campinas y en el Instituto Nacional de Investigaciones Espaciales del Brasil.
• Marcelo Dabós, Ph.D. en Economía de la Universidad de Chicago. Master en Dirección de Empresas del I.A.E., Universidad Austral y Licenciado en Economía de la Universidad Católica Argentina. Es profesor de economía y finanzas, con dedicación exclusiva, en la Universidad de San Andrés, Buenos Aires, Argentina. Ha sido Director del Departamento de Economía de la Universidad de San Andrés y creador organizador y primer director del Postgrado de Especialización en Finanzas de esa casa de estudios. Es asesor del FMI. Ex economista del Centro de Estudios Monetarios y Bancarios del Banco Central de la República Argentina.
• Víctor Adrián Álvarez, Actuario (Universidad de Buenos Aires - UBA) y Profesor en Matemática y Cosmografía (INSP "J. V. González"). Premio Fundación Bolsa de Comercio de Bs.As. al Investigador Científico. Vicepresidente segundo de A.D.A. (Argentine Derivatives Association). Director de la Orientación Administración de Empresas y Profesor Área Financiera (Universidad de San Andrés - UdeSA). Profesor Titular Facultad de Ciencias Económicas - UBA y en cursos de postgrado y ejecutivos.